Federico Di Carlo

El Nuevo Equilibrio del Petróleo

La guerra entre Irán y el binomio EEUU-Israel disparó el mayor shock de oferta petrolera de la década. La consecuencia fue una escalada en el precio del barril desde los USD 60 a más de USD 100. A raíz de esto, la inflación global recrudeció, las tasas se dispararon y la actividad económica global se desaceleró. La incertidumbre domina el corto plazo, mientras que la pregunta de largo plazo —una vez que finalice la guerra— es: ¿cuál es el nuevo precio de equilibrio del petróleo?

Previo al estallido del conflicto bélico en Medio Oriente (28 de febrero de 2026), el mercado petrolero operaba en un equilibrio relativamente estable entre oferta y demanda, con un precio que oscilaba en los USD 60 por barril. La guerra generó una contracción de oferta sin precedentes: según la Agencia Internacional de Energía (IEA), se llegaron a perder 10,1 millones de barriles diarios en marzo de 2026, con picos de disrupción reportados de hasta 20% de la oferta mundial en los momentos de mayor cierre del Estrecho de Ormuz.

Con el objetivo de entender cuál será el nuevo precio que equilibre el mercado del petróleo, estimamos que, una vez terminada la guerra y disipado el riesgo geopolítico, la contracción de la oferta global será del 10% (en cantidad de barriles). Por lo tanto, asumiendo una demanda global estable, el precio del petróleo a tres años rondaría los USD 66. Este valor surge de un escenario esperado que pondera 50% de probabilidad al escenario Base, 25% al Optimista y 25% al Pesimista.

Gráfico — Elaboración propia. s(t) construido como suma de dos componentes (Ormuz + infraestructura); elasticidades de corto y largo plazo citadas en el modelo.

• Escenario Base (50%): el Estrecho de Ormuz queda al 50% de utilización al final de la guerra (con un acuerdo intermedio entre EEUU e Irán), se reabre completamente en dos años, y la infraestructura queda reconstruida para el segundo año post-guerra.
• Escenario Optimista (25%): el Estrecho de Ormuz queda reabierto al finalizar la guerra (con un acuerdo favorable a EEUU) y la infraestructura se recupera en un lapso cercano a un año.
• Escenario Pesimista (25%): el conflicto bélico cesa, pero las relaciones diplomáticas no permiten un acuerdo, por lo que el Estrecho de Ormuz queda cerrado y tarda unos cuatro años en reabrirse. La falta de acuerdo también implica una reparación más lenta de la infraestructura.

Horizonte	Optimista	Base	Pesimista	Esperado (50/25/25)
+1 año (2027)	USD 66	USD 74	USD 83	USD 74
+3 años (2029)	USD 61	USD 65	USD 72	USD 66
+5 años (2031)	USD 61	USD 63	USD 68	USD 64
+7 años (2033)	USD 61	USD 62	USD 65	USD 63
+10 años (2036)	USD 60	USD 61	USD 64	USD 62

Fuentes citadas: IEA (Oil Market Report, ediciones marzo-agosto 2026); EIA; Kpler; Wood Mackenzie; IIR (vía Reuters); Kilian & Murphy (2012, 2014); Kilian & Patel, Federal Reserve Bank of Dallas Working Paper (2026); Baumeister & Hamilton (2017); Oak Ridge National Laboratory (meta-análisis de elasticidades); Departamento de Energía de EEUU; Government Accountability Office (GAO); ClearView Energy Partners (vía Hydrocarbon Processing); CEPR/VoxEU; Trading Economics; CBS News; Fox News; IranWire; discoveryalert.com.au.